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金科股份000656:业绩有所下降负债端持续改善

日期:2023年01月24日 09:50   来源:新浪财经   阅读量:7855   
导读:21年营收同比+28%,归母净利润同比—49%,业绩低于市场预期2021年,公司实现营收1123亿元,同比增长+28.1%,归母净利润36.0亿元,同比增长—48.8%,低于市场预期,扣非后归母净利润28.7亿元,同比增长—53.6%,基本...

21年营收同比+28%,归母净利润同比—49%,业绩低于市场预期2021年,公司实现营收1123亿元,同比增长+28.1%,归母净利润36.0亿元,同比增长—48.8%,低于市场预期,扣非后归母净利润28.7亿元,同比增长—53.6%,基本每股收益0.61元,同比增长—53.1%,毛利率和净回报率分别为17.2%和3.2%,—5.9%和—4.8%,三费费率7.5%,—0.5pct同比,费率持续优化,少数股东损益率为46.2%,同比+18.6个百分点公司业绩下滑主要是由于:1)受拿地成本上升影响,21年结算毛利率下降5.9pct至17.2%,导致毛利减少9.7亿元,2)行业资金困境下公司21年完工率81%,完工慢导致结算慢,低于预期,3)受房地产调控和现金流影响,公司按照谨慎性原则,对预计减值的存货等资产计提减值准备(主要针对广州,佛山,南宁,杭州,苏州,北京,济南等地项目),计提金额21.6亿元,同比上升+427%,4)受合资,联营企业开发的房地产项目收入减少影响,投资收益较2020年减少5.1亿元,同比—39.1%21年销售金额同比—18%,拿地/销售比例20%,土壤储备丰富,布局合理2021年,公司实现销售金额1840亿元,同比增长—17.6%,销售面积1966万平方米,同比—12.2%,2021年公司收到销售额1853亿元,回款率达到101%2021年,公司拿地金额达376亿元,同比增长—58%,新增产能建设面积976万平方米,同比—59%新一线二线城市占比87%,多元化拿地占比56%楼面均价3852元/平方米,土地购置/销售金额比例为20%,土地购置/销售面积比例为50%,拿地/销售均价比41%来说2021年,公司实现新开工1485万平方米,完成计划的51%,同比—50%,完成2111万平方米,为计划的81%,比上年+6%截至2011年底,公司总可售面积约为6591万平方米,相当于21年销售额的3.4倍,其中重庆,西南(不含重庆),华东,华中,华南,华北等地区分别占24.6%,19.5%,18.7%,18.0%,7.9%,6.2%及其他地区有息负债规模持续下降,结构持续优化,经营性现金流连续四年为正2021年末,公司有息负债806亿元,较20年末进一步下降170亿元,其中银行/非银/公开市场融资余额占比分别为52.0%/24.5%/23.5%,20年为—1.1/—4.1/+5.2pct非银行融资余额减少,公开市场融资余额减少报告期末,公司资产负债率和剔除预付款后的资产负债率分别为79.1%和69.1%,净负债率达到69.5%,短期现金负债率为0.9倍公司的三条红线指标被黄档此外,报告期内,公司经营性现金流净额为142亿元,同比增长—2.1%,连续四年为正投资分析意见:业绩有所下滑,负债端持续改善,维持买入评级2016年以来,金科股份推出多元化激励措施,积极扩大拿地,通过多种手段提升营业额,控制杠杆,实现了高质量增长鉴于公司结算利润率下行压力,我们下调公司2022—2023年每股收益预测至0.75/0.76元(原预测值为1.20/1.24元),并引入2024年每股收益预测至0.77元,是当前22PE的6倍,维持买入评级风险:房地产调控政策超预期收紧,市场销售率低于预期

金科股份000656:业绩有所下降负债端持续改善

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编辑:张璠

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