一场“血亏”的定增：53亿资金浮亏22亿高瓴、中金、葛卫东栽进用友

4个月前，高轩，高毅，CICC，葛卫东，摩根大通，余凯资本，牛三等17家众星云集的境内外机构参与了用友53亿元的定增，成为市场最关注的事件但伴随着6个月配股解禁临近，公司股价连续暴跌43%，53亿资金浮亏22亿，从而被困在高点有市场人士对《华夏时报》记者分析称，已经跌得很惨了，只能继续持有估计解禁卖不出去

17家机构的无奈，似乎从定增一开始就注定了据可靠消息，用友在去年底公司主营业务收入不佳的情况下，依然给出了认购人数明显高于实际的业绩指引，直到年报出现雷霆万钧的业绩虽然已经完成定增，但市场对它的评价自然更低，这也是定增后股价暴跌的原因之一

高浮亏5.7亿

日前，用友53亿元定额尘埃落定公司以31.95元/股的价格向17名对象发行1.66亿股，募资总额52.98亿元

从定增结果来看，得出的公式可谓众星云集，包括高轩，高毅，葛卫东，易方达，万家等国内明星资本以及GIC，摩根大通，余凯资本，瑞银集团，摩根士丹利等国际投资巨头，都是一时风头

业绩发布当天用友的收盘价为37.70元/股联通数据显示，17家定增方一进去就浮盈9.5亿，开了个好头可是，股价在短暂上涨后，很快陷入了负增长从k线图上看，四个月来暴跌截至5月27日收盘，用友收于18.12元/股，较定增价已下跌43%，接近腰斩定增涉及的17家明星资本合计浮亏22.79亿元

4个月后，高瓴资本对参与用友定增一事三缄其口，并对《华夏时报》记者表示，由于合规限制，不便对上市公司发表评论。

再融资新规实施以来，高瓴资产参与了13家公司的定增，获配金额达191.79亿元截至目前，仍有三只股票未解禁，分别是用友，三环集团，伊利，均处于下跌状态，其中用友跌幅最大

牛哥卫东是此次定增的唯一个人投资者，626万股，近2亿元用友今年一季报显示，葛卫东为公司第六大股东，但在参与定增后，迅速两次减持，共计3800万股，粗略估算市值近10亿元这是他自2017年跻身公司前十大股东以来第一次密集减持，也发生在刚刚参与定增之后

固定曲折

需要注意的是，5月6日，用友宣布许辞去财务总监一职经公司总裁王文京提名，公司决定聘任公司董事吴正平为公司财务总监

许于2020年4月空降用友网络，并于当年6月30日被聘为首席财务官，接替吴正平在他就任财务总监的同一天，用友宣布了上述计划近两年后，定增完成后，许辞职，原财务总监吴正平正式复职时间的巧合似乎表明，徐出任财务总监是为了定增

用友的成长并非一帆风顺最初的定增计划是向市场募集64亿元，但到2020年一季度末，公司货币资金高达51.43亿元，其交易性财务资金为16.35亿元，合计约68亿元从账面上看，用友不差钱可以用自有资金支持上述募投项目，无需融资

此事一度引发监管部门的问询证监会要求用友就其账面货币资金余额较大，短期借款余额较大等问题做出合理说明，并要求公司结合银行证照，资金流向等核查程序说明货币资金是否真实存在最终，用友调整定增方案，将拟募集资金金额下调至53亿元后来证明，云茂的定增吸引了机构的热情

信息差是固定的。

不过，一位接近用友的市场人士告诉《华夏时报》记者，17家获配机构之所以参与定增，可能是因为当时从用友获得的信息和事实不一样。

他表示，2021年初，用友给出了公司主营业务云服务和软件同比收入增长25%的市场指引，良好的业绩预期让各大机构投资者趋之若鹜但年报一出，该业务营收86.41亿，仅增长15.7%给予市场指导和发布年报之间有一年的时间，足够公司靠不良信息完成大量的资本运作

据市场人士透露，其实在去年12月，用友就有过一次针对参会人员的路演当时全年业绩基本可以预期，但公司的说法是主营业务收入增长20%到今年1月，该公司继续犯错，仍然没有纠正市场准则3月份年报披露后，认购方才知道业绩不达预期这已经算是业绩‘打雷’了，基本面出了问题

这一说法也得到了某定增机构人士的证实。

距离本次定增解禁还有两个月的时间如果当时出现机构止损，将对用友股价雪上加霜不过，上述市场人士表示:我觉得不会卖真的跌得太多了

日前，《华夏时报》记者以投资者身份致电用友互联网证券对方表示，1月底的定增是公开市场问题，参与定增的部分机构是看好公司长期业绩的战略投资者，不会受到短期业绩波动的影响一部分是财务投资者，后续的交易操作全靠自己的判断公司正在与参与定增的机构持续沟通，他们也对公司的财务状况了如指掌，认为投资较为理性

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编辑：叶子琪