环保及公用事业行业周报：生物柴油行业初探

一周市场回顾本周沪深300 指数下跌4.19%，环保指数下跌4.77%，周相对收益率—0.58%电力及公用事业指数下跌0.48%，周相对收益率3.71%在31个申万一级行业中分别排名第20 和第2科学服务周下跌4.62% 小专题研究:20 世纪80 年代，欧美科学家就实现了在实验室内将花生油，菜籽油应用于发动机，以替代传统的石化柴油，但由于性能上与传统石化柴油存在一定差异，生物柴油的推广长期受阻伴随着能源危机，气候变暖等问题日益严重，各国对生物柴油的重视程度越来越高，研发进程大大加速在本周小专题研究中，我们重点梳理了生物柴油的种类，燃料特性，政策，供给需求端的情况，旨在加深读者对行业的理解 行业要闻国家节能中心印发《节能增效，绿色降碳服务行动方案》《方案》 指出围绕促进经济社会发展全面绿色转型，落实节约优先方针，以节能增效，减排降碳为重点工作方向，充分发挥政府主导和市场机制两方面的作用以降低能耗，提升能效水平压力大的地市，地方产业园区绿色化改造，地方重点用能行业领域和重点用能单位为重点，着力推动节能服务由单一，短时效的技术服务向整体性，系统性的综合服务延伸拓展 异动点评本周A 股环保行业股票多数下跌，申万一级行业中97 家环保公司有13 家上涨，83 家下跌，1 家横盘涨幅前三名是启迪环境，上海洗霸，菲达环保上海洗霸主要业务为水处理服务业务和风管清洗业务其中，水处理业务主要为客户提供专业的水处理高技术整体解决方案18 日，公司发布公告中标雄县污水处理厂委托运营项目，服务期限为3 年，中标价为2.63 元/吨，中标合同期总价约1 亿元如果项目合同能够顺利实施，将对公司的经营业绩产生积极作用 投资策略环保行业:1，业绩高增，估值低位:龙头公司业绩增速基本在20—30%区间，对应21 年估值10—15 倍之间，2，商业模式改善，运营指标持续向好:板块摆脱纯工程依赖，稳增运营属性显现，收益率，现金流指标持续改善向好，3，政策催化提升估值修复预期:一季度环保政策密集，碳中和带来板块关注度持续升温，估值修复可期推荐瀚蓝环境，北控城市资源，盈峰环境，建议关注龙马环卫，光大环境，绿色动力 电力及电力设备:1，降低单位GDP 能耗，大力发展合同能源管理，预计2030年 市场空间1.5 万亿，建议关注南网能源，涪陵电力2，光伏装机的快速增长也将带来整个光伏产业链的投资机会，CCER 增厚新能源运营收益推荐太阳能，建议关注龙源电力，长江电力，川投能源，通威股份，隆基股份，派能科技，阳光电源，国电南瑞 科学服务业:1，当前国内科学服务市场超两千亿，并随科研投入加大呈持续高增态势2，目前外资企业控制90%以上份额，国产替代空间巨大3，伴随着国内经济技术发展，目前涌现出一批国产科学服务企业我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并进入高速发展轨道推荐泰坦科技，莱伯泰科，阿拉丁，聚光科技 风险提示:疫情影响，环保政策不及预期，市场竞争加剧，用电量增速不及预期，电价下调，天然气终端售价下调

目前，全球生物柴油的生产原料主要是大豆油，占比达67%，其次是玉米油和菜籽油。但从各国的生产情况来看，各有不同，例如，欧洲的生产原料以菜籽油为主，而美国，巴西和阿根廷以大豆油为主，印尼和马来西亚以棕榈油为主，而我国，因受国家粮食战略的限制，主要以餐饮废油脂等非粮食原料生产生物柴油。

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编辑：顾晓芸