专题策略：如何看待港交所推出MSCI中国A50股指期货的意义及影响？

1，MSCI 中国A50 互联互通指数编制规则介绍

MSCI 中国A50 互联互通指数纳入了在沪深交易所上市及可通过互联互通渠道投资的大中型A 股在编制规则上有所创新，从而避免超配金融和消费板块MSCI 中国A50 互联互通指数根据宽基基准指数MSCI 中国A 股指数 母指数)构建，纳入在沪深交易所上市及可通过互联互通渠道投资的大中型A 股

富时A50 股指期货具有更高便利性:合约价值小，交易杠杆高，且交易时间长，对国际投资者吸引力相对较强而在期货合约的设置上，MCA 合约的交易规则与富时A50 股指期货较为接近，同时，交易费用及成本较国内三大股指期货有明显下降，便利性明显提高此外，期货合约以美元标价，交易时间段也更符合国际投资者交易习惯

2，行业分布均衡，注重布局A 股优质核心资产MSCI 中国A50 互联互通指数成分股行业分布较为均衡，更加关注实体经济及新经济相关行业行业分布上，其在金融板块的占比为18.20%，远小于富时中国A50 指数的37.00%，工业股权重占比14.74%，远高于富时中国A50 指数的3.89%，医疗保健/资讯科技/原材料的行业权重为35.54%，与沪深300 指数权重相接近，远高于富时中国A50 的13.84%，前三大和前五大行业集中度在相关指数中均为最低因而，MSCI 中国A50 互联互通指数在行业分布上体现了重工业，轻金融的显著特点，避免超配金融和日常消费品行业

3，如何看待MSCI 中国A50 互联互通股指期货推出的意义及影响。

就本次国内资本市场推出国际指数MSCI A50 股指期货而言，我们认为，一方面，丰富了国内市场以中国特征股指为标的金融衍生产品，国内金融衍生品的丰富有利于定价权的稳定，

另一方面，A 股的近些年的发展出现越来越独立化的特征，为国际投资者参与中国资本市场提供了风险管理工具，可以使跨国资本更安全放心地长期投资A 股市场，从而加速推动金融衍生品市场的国际化。

在提高我国资本市场价格发现效率的同时，定向吸引青睐配置A 股的外资回流，此外，该股指期货的推出亦或能增加市场有效性，能够减轻期货市场非理性的投机给A 股市场造成的过度波动。事实上，21世纪经济报道记者在采访的过程中也发现，目前市场上不少基金经理都关注到了ESG这个赛道，但大多数都处于观望态度。。

4，投资启示

伴随港交所A50 股指期货的推出，MSCI 中国A50 互联互通ETF 产品更适合投资者的选择偏好2021 年10 月，国内首批4 只MSCI 中国A50ETF，预计未来上交所也或持续推出一系列ETF 产品，丰富境内投资者的资产配置和交易工具MSCI A50 ETF 跟踪中国行业优质龙头，覆盖范围广泛且成分结构更偏新经济，同时，基于国际指数包含大量的被动跟踪资金及风险对冲的机构投资资金，投资者结构或更为成熟，配合港交所MSCI A50 股指期货的对冲工具，预期产品收益率或更加稳健

5，风险提示

MSCI 中国A50 互联互通ETF 基金发行及募集落地不及预期，国内宏观经济超预期下行，港交所期货市场监管风险

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编辑：牧晓