叮咚买菜2021“冰与火”：全年净亏损超64亿元上海地区跑通盈利模式

叮咚买菜发布2021年第四季度业绩报告财报显示，第四季度叮咚买菜实现营收54.8亿元，同比增长72%，净亏损为10.96亿元，2020年同期为12.46亿元人民币，同比有所收窄全年来看，叮咚买菜2021年总营收201.2亿元，同比大幅增长77.5%，净亏损总计达64.29亿元，2020年同期净亏损为31.77亿元，同比扩大超2倍

成立四年，叮咚买菜近三年的亏损已累计近115亿元，而亏损的不断增加则与叮咚买菜业务规模的持续扩大不无关系。

从烧钱换量到战略收缩

过去几年，烧钱换量一直是叮咚买菜的核心发展路线，2017年刚起步时，叮咚买菜前置仓仅有12个，服务范围也仅限与于上海，而截至2021年第四季度，叮咚买菜已拥有约60个城市分选中心和约1400个前置仓，前置仓面积达50万平方米，全国用户超3000万，服务范围则已覆盖上海，北京，深圳，广州，杭州等近40个城市。

炮火猛，反应快是创始人兼CEO梁昌霖对叮咚买菜发展策略的最好总结，激进的扩张也的确让叮咚买菜的市场规模迅速攀升，2017至2020年，叮咚买菜的GMV从7.42亿元增至130.32亿元，年复合增长率高达319.2%，远高于行业平均114.6%的复合增速，2021年，叮咚买菜继续保持高增长态势，全年GMV超227亿元，同比增长超74%。

成长与亏损相辅相成，这是叮咚买菜烧钱换量战略下的必然现象，也在一定程度上取得了用户和投资者的认可可是在盈利模式尚未完全跑通之际，资本不可能永远为叮咚买菜输血，于是上市融资也成了叮咚买菜的重要通路

2021年6月，叮咚买菜在纽交所挂牌上市，二级市场的确更有利于其补充资金，但同时，也意味着叮咚买菜将面临更严苛的业绩考核——自2021年6月29日上市以来，叮咚买菜的股价一路震荡下行，截至2022年2月15日收盘，叮咚买菜股价较之发行价已下跌68.9%，盈利问题不得不加紧提上日程。

与此同时，在前置仓模式盈利瓶颈的背景下，叮咚买菜也在拓展第二曲线，先后推出餐饮食材B2B平台叮咚小满，早餐店业务叮咚早上好，并在产品端发力预制菜。

上海地区首盈利 能否复制全国。今年第三季度，叮咚买菜营收实现689亿元，同比增长一倍有余，但亏损也仍在继续，期内净亏损20.11亿元，同比扩大1466%。

在战略收缩与第二曲线拓展下，叮咚买菜迎来了史上最佳的单季度业绩表现。

财报显示，2021年第四季度不仅营收持续增长，亏损率优化了13个百分点远超预期，毛利率也环比提升了9.5个百分点，Non—GAAP口径下，履单费用率环比上季度优化了4.6个百分点尤其值得注意的是，叮咚买菜上海地区于2021年12月实现整体盈利

此前，梁昌霖曾透露，公司经营一年以上的前置仓，日均单量在1000单左右，客单价达65元的情况下，才能实现盈利照此计算，叮咚买菜的前置仓日平均成交额需约6.5万元才能盈利

梁昌霖始终坚信前置仓模式的盈利可能，但上海模式能否复制到全国，仍有待观察谈及未来，梁昌霖认为消费升级和商品力是公司主要的增长动力，我们相信互联网的下半场会回归购物本质，商品力是第一推动力，要用优质的产品赢得用户，因此提高研发和生产加工能力，以及对供应链和基础设施进行长期投资，都是非常重要的

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编辑：张璠