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安科生物生长素放量助净利增2.4倍研发支出三连降声称加码研发成谎言

日期:2023年03月29日 10:11   来源:金融界   阅读量:4570   
导读:经营业绩创新高。 3月27日晚间,安科生物披露的年报显示,2022年,公司实现归属于上市公司股东的净利润7.03亿元,同比大增240.38%。 对于2022年净利润大幅增长,公司称是生长素放量。其实,2021年,由于并购标的经营业绩欠佳...

经营业绩创新高。

3月27日晚间,安科生物披露的年报显示,2022年,公司实现归属于上市公司股东的净利润7.03亿元,同比大增240.38%。

对于2022年净利润大幅增长,公司称是生长素放量。其实,2021年,由于并购标的经营业绩欠佳,公司计提了3.2亿元商誉减值影响了净利润,这也是一个重要因素。

安科生物称,公司是一家研发驱动型企业,公司持续加大研发投入。长江商报记者发现,这是一句谎言。近三年,公司研发支出不仅没有持续增长,相反,是连续三年下降。

尽管净利润大幅增长,但是,机构似乎并不看好安科生物的发展前景。2022年底,仅有8家基金公司持股安科生物,而在2021年底,持股基金公司有66家。

扣非猛增3倍创新高

虽然受到了疫情袭扰,但安科生物仍然强势突围,大获丰收。

根据年报,2022年,安科生物实现营业收入23.31亿元,较上年增加1.62亿元,同比增长幅度为7.48%,净利润、扣除非经常性损益的净利润分别为7.03亿元、6.42亿元,分别较上年增加4.96亿元、4.84亿元,同比增长240.38%、306.79%。

从单个季度看,去年四个季度,公司实现的营业收入分别为5.33亿元、5.47亿元、6.26亿元、6.24亿元,同比增长10.01%、12.99%、8.27%、0.49%。对应的净利润为1.73亿元、1.72亿元、2.50亿元、1.09亿元,同比增长37.67%、44.86%、34.78%、148.95%。扣非净利润为1.58亿元、1.64亿元、2.42亿元、0.78亿元,同比增长33.97%、48.92%、34.33%、131.08%。

上述季度数据显示,去年四个季度,安科生物的营业收入、净利润、扣非净利润同比均在增长。不过,营收同比增速逐季放缓,虽然四季度净利润、扣非净利润同比大幅增长,但两者绝对值较小,主要原因是,2021年四季度亏损,2022年四季度实现扭亏为盈。

而2022年全年净利润、扣非净利润同比大幅倍增,有一个重要因素,那就是2021年的基数较低。

2021年,公司实现营业收入21.69亿元,同比增长27.47%,净利润、扣非净利润分别为2.07亿元、1.58亿元,同比下降42.44%、50.08%。其实,2021年前三季度,公司的净利润、扣非净利润已经分别达到4.29亿元、4.08亿元,同比增长43.58%、48.62%。

导致全年净利润、扣非净利润大幅下滑的主要因素,是商誉减值。

2021年,安科生物此前收购的上海苏豪逸明制药有限公司,由于其下游制剂客户集采弃标,导致其主营产品销售额下降,加上原材料价格上涨等因素,经营业绩下滑,公司对其计提商誉减值1.10亿元。收购而来的标的无锡中德美联生物技术有限公司法医DNA检测业务活动开展滞后,而市场竞争加剧,其经营业绩未达预期,对其计提商誉减值2.10亿元。

剔除这一因素,2021年,安科生物的净利润、扣非净利润会超过5亿元。

除了低基数外,生长素的销售放量也是安科生物经营业绩增长的关键因素。在业绩预告中,安科生物称,人生长激素注射液持续放量,销售收入占比不断提升,业绩实现持续快速增长。

综上,2022年,安科生物净利润、扣非净利润大幅倍增,一是上年低基数,二是高度依赖生长素。

在国内市场,除了长春高新占据国内生长素大部分市场份额外,安科生物近年来也快速崛起。不过,多家公司布局生长素,未来,该赛道上的竞争将更加激烈,再加上一旦纳入集采,业绩或受影响,依赖生长素的安科生物需要警惕风险。

一年58家基金公司撤离

安科生物的隐患较为明显,公司经营业绩高速增长恐怕难以持续。

2022年,在营收增长的情况下,安科生物的销售费用反而出现下降,其销售费用为7.34亿元,同比减少0.78亿元,减少幅度为9.61%。其管理费用为1.40亿元,较上年增加688.82万元。

2022年,安科生物的行政管理人员数量为217人,较上年增加18人。

2022年,公司领取的政府补助为0.37亿元、公允价值变动净收益0.36亿元,二者合计较上年增加0.33亿元。

从上述因素看,2022年,安科生物的净利润实际增长并不强劲。

备受关注的是,安科生物声称,公司持续加大研发投入,以研发驱动业绩增长。这一说法受到市场质疑。

长江商报记者发现,近几年,安科生物的研发投入非但没有持续增加,反而是持续减少。

2019年,安科生物的营业收入为17.13亿元,研发支出为2.52亿元,2020年、2021年,公司的营业收入分别为17.01亿元、21.69亿元,对应的研发支出为2.12亿元、2.11亿元。2022年,营业收入继续增长,研发支出继续减少,为1.97亿元。

2020年至2022年,公司的研发支出占营业收入的比重分别为12.49%、9.74%、8.43%,亦为持续下降。

值得一提的是,安科生物持续将部分研发支出资本化。2019年至2022年,公司费用化的研发支出分别为1.20亿元、1.29亿元、1.67亿元、1.66亿元,分别占当期营业收入的7.01%、7.53%、7.70%、7.12%。

截至2022年底,公司研发人员数量为470人,较上年增加58人,占公司员工总数的比重为15.65%。

从研发人员学历构成看,2022年,本科及以下学历的人数为332人,同比增加58人,增幅为21.17%。硕士学历的234人,同比增长29.28%。博士学历的8人,同比减少5人,减少幅度为38.46%。

研发支出减少,高学历的研发人员大幅减少,安科生物宣传的持续加大研发投入、研发驱动业绩增长,已经成为不折不扣的谎言。

机构在大规模减持安科生物。截至2022年底,只有8家基金公司持有安科生物,合计持有2453.66万股股份,占公司流通股的比例为2.12%。而在2021年底,有66家基金公司持股安科生物,合计持有7579.83万股股份,占其流通股的比重为6.53%。一年有58家基金公司选择撤离。

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编辑:李陈默

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