公募二季度最新策略出炉：业绩为王，“哑铃”配置为主

近期，公募基金公司的二季度最新投资策略报告纷纷出炉。

总结公募二季度策略的内容，就是A股震荡，业绩为王，哑铃型配置成主流。

此外，出海产业链、资源行业、新质生产力等也受到基金公司较多关注。

震荡市

二季度，A股面对一季报和“四月决断”:

一方面，4月进入一季报披露时间窗口。

另一方面，“四月决断”是A股市场备受关注的投资现象，它指的是每年4月份的市场表现往往会对全年的市场走势产生显著影响，因为此时政策面、基本面已趋明朗。

招商基金认为，A 股市场超跌反弹后，面对“四月决断”数据和一季报的验证，此时市场或迎来回调和休整阶段，幅度整体或相对可控。

永赢基金展望二季度时则认为，“A股总体可能以震荡为主，盈利或仍缺乏弹性，但资金面可能成为重要支撑。”

景顺长城基金认为，A 股当前政策基调较为积极，稳增长落地举措值得期待，加上出口端也在回暖，A 股盈利再度下探的概率较小。

另外，其认为，从估值和风险溢价角度来看，A 股仍具有较好的中长期配置性价比。往前看，对市场保持谨慎乐观，关注结构性机会。

“阶段性底部已经初步探明。但在快速反弹之后，短期大概率进入阻力区间，持中性判断，中期预计仍以结构性行情为主。 ”景顺长城基金判断。

业绩为王

博时基金强调，进入二季度，四月首先关注业绩影响。

背后原因是A股存在明显的“财报效应”，在强劲的指数超跌反弹和部分板块累计涨幅较大的情形下，四月投资很难忽略业绩的影响。

鹏华基金研究部副总经理王海青指出，进入4月份的一季报期，市场将回归业绩主导，主题相关炒作可能会让位于基本面投资。

创金合信则表示，3月份开始，迎来年报和一季报的考验，A股的波动将加剧，继续往自由现金流稳定行业转移。所以在行业端，要规避后续持续受到影响的行业，如金融、消费、新能源；并且选择政策友好型和业绩稀缺型行业，如煤炭、电力。

招商基金也强调了财报季的重要性，建议投资者关注增长逻辑和业绩增长变化。其重点关注有色、船舶、汽车、医药、公共事业板块；而待一季报消化，若成长行情还会出现，则可重点关注周期新材料、科技制造、科技应用板块。

总体来看，基金公司建议，在二季度密切关注一季报业绩，以及相关政策的变化，通过均衡配置来分散风险和把握机会。

“哑铃”配置为主

二季度配置上，公募基金公司大多推荐“哑铃”配置，即高股息叠加科技成长。

创金合信基金的二季度投资策略是:高股息+科技成长(交易)；主题策略是中证红利+国企改革 ；行业选择是:资源(煤炭+石油+铜金)+电力。

平安基金认为，二季度A股风格上，红利防御配置仍有必要，科技成长主导结构性机会。

博时基金重视高股息、资源品方向。另外，关注中游设备制造板块，建议均衡配置“资源品复苏预期叠加高分红共振+传统行业供给出清+新兴产业技术进步”三大主线。

招商基金，对4月的A股风格判断是“成长中的成长与价值中的价值轮换”。

原因是，A股切换至“低预期和低风险偏好”，而未来两个季度股市的投资机遇多于风险，只是大概率仍是结构性的。投资机会将不再以“消费、周期、科技、地产……”划分，新投资结构或在“价值中的价值”和“成长中的成长”(科技题材股)中轮动。

招商基金认为，在行业配置上，应更重视增长逻辑和业绩变化，四月相对看好设备制造以旧换新、出海共振板块，以及高分红股息率提升逻辑。

景顺长城基金短期关注存在正向催化、具备左侧配置价值以及高股息方向的投资机会。

具体来看，一是正向催化:人工智能、消费电子、机器人；二是左侧配置:新能源、医药、消费品的部分细分方向；三是高股息:建议冲高止盈、逢低配置。

景顺长城基金的中期策略关注科技、大医疗、消费、 高股息的配置机会。

永赢基金认为，风格方面，红利及小盘风格的哑铃型结构仍有望延续。具体方向可以关注高分红、供给受限上游顺周期以及与宏观因素相对免疫的主题类方向。

鹏华基金权益投资二部副总经理金笑非认为，当下节点，市场情绪回暖，积极关注:一、高股息板块的防御属性；二、低空经济的战略部署；三、AI产业趋势带来的TMT板块机会；四、出海逻辑顺畅的汽车、家电、创新药的相关企业。

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编辑：笑笑