夫妻肺片比鸭脖好卖？这家公司营收超过煌上煌，卤味巨头掀起开店大战

黄之后的鲁维三巨头相继登陆资本市场，又一家卤制品公司成功冲刺a股。

日前，晏子食品正式在上交所敲钟上市首日，晏子食品开盘价18.18元/股，即涨停，触发停牌截至收盘，晏子食品收于21.82元/股，上涨44.03%，总市值约89.9亿元

与绝味食品，周黑鸭，煌上煌相比，晏子食品成立较早，但营收规模排在绝味食品之后，占据卤制品上市公司第二位。

招股书显示，2019年至2021年，晏子食品分别实现营收24.35亿元，26.13亿元和30.92亿元，净利润分别为2.47亿元，3.59亿元和3.28亿元2022年上半年，晏子食品营收16.37亿元，同比增长16.52%，净利润9331.94万元，同比下降27.16%

晏子食品上市后，卤制品的江湖从三国杀变成了四侠对决，而伴随着其他新生力量的崛起，卤制品的江湖更加热闹。

就公司经营情况，未来扩张战略等问题，时代财经致电晏子食品证券部相关人士仅表示，具体内容主要是招股书

真正的家庭身价超过77亿。

市场从来不缺少创造财富的神话卤制品行业，周黑鸭上市让创始人周富宇身价近百亿，2016年，黄市值涨至150亿元，创始人徐桂芬家族财富也水涨船高，超过70亿元

晏子食品是典型的家族企业1989年，四川乐山的钟春发夫妇在江苏徐州创办了钟姬友唐老鸭这个时间早于黄成立的1993年，早于成立的1994年，早于绝味食品成立的2005年

1996年，钟春发的儿子钟怀军辞掉学校的铁饭碗，接手家族生意在第二代领导人的带领下，钟的唐老鸭开始进军南京

南京人爱吃也擅长吃鸭子，卤店的菜都是以鸭子为主为了和同行区分，钟怀军干脆把钟记油热鸭的名字改成了晏子百味鸡，主菜也从鸭换成了鸡

招股书显示，IPO前，钟怀军直接持有晏子食品18.5%的股份，通过上海淮盐，宁国嵌套，宁国仙妮，宁国织锦间接持有公司2.28%的股份，合计持有公司20.77%的股份，控制公司23.37%的表决权钟怀军的配偶邓直接持有公司15.90%的股份

钟怀军，邓的子女钟勤川，钟勤勤通过宁，宁持有公司43.08%的股份，钟勤勤的配偶葛直接持有公司6.23%的股份。

钟怀军，邓，钟勤勤，葛，钟勤川合计持有食品85.98%的股份，控制公司88.58%的表决权，为公司的共同实际控制人。

按照9月26日收盘时89.9亿元的总市值计算，晏子食品创始人家族的身家超过77亿元。

夫妻肺片《打天下》

与绝味美食，煌上煌和周黑鸭等休闲消费场所不同，晏子美食以烹饪熟食为主，其招牌产品是夫妻肺片招股书显示，最近几年来，夫妻肺片占公司收入的30%以上

与绝味食品和周黑鸭不同，晏子食品采用经销商管理模式。

官方资料显示，2010年，晏子食品一改之前的分散经营模式，逐步将经营权移交给母公司，逐步演变出公司—经销商—终端加盟店的两级销售网络2021年，晏子食品前五大经销商贡献了当年公司收入的62.11%平均而言，一个分销商拥有约51家店铺

相比之下，绝味食品，和黄主要采用一级加盟模式虽然全国门店很多，自负盈亏，但主要是公司直接管辖

销售模式改变后，晏子食品的扩张速度明显加快据窄门饭数据显示，2018年至2021年，晏子百味鸡门店扩张速度均超过20%

目前，晏子食品的优势市场主要集中在华东，华中和西南地区，尚未形成全国布局。

招股书显示，2019年至2021年，晏子食品在华东地区的销售收入分别占主营业务收入的75.23%，74.81%和73.51%。

在这种情况下，晏子食品试图借助资本寻求全国扩张。

此次，晏子食品拟募集资金5.65亿元，用于宁国食品生产基地二期，荣昌食品生产基地二期，仓储基地建设项目，R&D检测中心建设项目，信息中心建设项目，品牌建设及营销推广项目。

在餐饮分析师，凌燕管理咨询创始人林跃看来，晏子食品的产品因为有餐饮卤品的概念，更适合全国推广，但其在华东，华中的成功模式不能生搬硬套。

不同地区的市场属性，消费者认知和产品偏好存在差异他们在扩张的时候，要遵循精心孵化，快速迭代的原则不要一下子在一个不熟悉的市场铺开，他们要成功再开一家

一家商店即将开业。

卤制品市场越来越热闹，行业增长却在放缓。

根据咨询公司约斯特沙利文发布的研究报告，2015年至2019年，中国卤制品行业的年复合增长率仅为7%这两年受疫情和经济下行影响，未来行业增长预期肯定不会太乐观

事实上，卤制品三巨头已经出现疲态财报数据显示，2022年上半年，无味食品营收33.36亿元，同比增长6.11%，净利润9859.27万元，同比下降83.94%，周黑鸭营收11.81亿元，同比下滑18.7%，净利润1837.7万元，同比下滑92%黄裳营收11.82亿元，同比下滑15.98%，净利润7991.55万元，同比下滑46.7%

在这种情况下，龙头企业的竞争策略基本一致——加速扩张，用规模换取市场份额。

财报显示，截至2022年上半年，无味食品店共有14921家其中，上半年净增门店1207家，平均每天新开门店6.7家

黄裳是国内最早上市的卤制品企业，但未能在最短时间内将资金优势转化为绝对的市场地位，营收规模被后来者周黑鸭和绝味食品赶超。

近几年，开始逐渐清醒过来，奋起直追自2017年以来，黄加快了门店的扩张短短几年，先后跨过3000家，4000家店的门槛到2022年上半年，煌上煌门店数量达到4024家根据计划，在未来的三到五年内，黄将在全国主要城市扩张10000家连锁店

一直坚持直营的周黑鸭一度保持较高的利润水平，但规模却慢慢提升，甚至陷入了净营收持续下滑的泥潭2019年，公司正式开放加盟到2022年上半年，周黑鸭的社区店数量已经达到561家，线下门店总数达到3160家，其中加盟店数量增加到1818家它计划在2023年将门店总数增加到4000至5000家

晏子食品还计划在2025年前开设1万家门店，截至2022年8月，其全国门店数量超过5300家。

在行业增速放缓的预期下，这场卤制品的内卷化大战必将愈演愈烈。

可是，这种竞争不仅限于上市公司，新品牌正在以不同的方式与前辈对抗新的消费品牌如盛香亭，菊花开和王小路也正在成为年轻消费者的新宠

卤制品的市场还是有一定空间的，外卖和备菜的模式也可以匹配很多消费场景伴随着线下市场趋于饱和，企业也需要在三四线城市寻求下沉，逐步打通线上渠道，这对卤制品品牌的数字化和产品研发能力提出了更高的要求

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编辑：肖鸥